作者：许尧掉期利率平价即期汇率市场化程度贬值预期摩擦成本美元利率套利
摘要：随着汇率市场化程度的提高,影响掉期点变动的因素发生了变化,即期汇率升贬值预期对掉期点的影响下降,利率平价的引导作用逐步增强。2015年“811汇改”之后,多数时间掉期点跟随利率平价运动。但由于买入掉期套利的摩擦成本远高于卖出掉期,利率平价事实上成为掉期点的上限。考虑到美元利率难以下行,国内难以继续收紧货币,未来掉期点易下难上。
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