作者：陈婧隐含波动率人民币汇率曲面市场供求关系期权期限结构解读能力短期汇率
摘要：文章从期限结构和微笑形态两个角度研究近三年来人民币隐含波动率曲面，分析指出隐含波动率曲面对人民币汇率的解读能力持续提升，其中，短端波动率受短期汇率波幅和客户交易偏好影响较大，长端波动率由市场供求关系和长期汇率预期决定，波动率微笑则能够较好地反映市场对未来汇率走向的观点。
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《中国货币市场》（CN：31-1873/F）是一本有较高学术价值的月刊，自创刊以来，选题新奇而不失报道广度，服务大众而不失理论高度。颇受业界和广大读者的关注和好评。 《中国货币市场》以理论与实务并重，兼顾政策研究和学术探讨，迅捷提供银行间外汇市场、货币市场、债券市场及金融衍生产品交易数据和市场活动的原生性信息，着力客观及时反映中国与国际金融市场的发展现状和趋势。
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