作者：陈彦斌; 韩少华长期停滞均衡实际利率迟滞效应货币政策财政政策
摘要：针对2008年全球金融危机之后美日欧等发达经济体长期复苏乏力的态势,美国经济学家萨默斯提出了长期停滞理论。该理论认为,由于发达经济体的均衡实际利率将长期为负,货币政策受到＂零下限＂约束难以将现实中的实际利率压低至均衡实际利率的水平,由此导致经济体长期复苏乏力,而应对长期停滞的有效方法是实施积极财政政策以扩大总需求。长期停滞理论提出之后,许多知名学者表示认同,但是也有部分学者对该理论的核心机理和政策主张提出了质疑。事实上,长期停滞理论即使成立,也不适用于中国。究其原因,经济发展新常态以来中国均衡实际利率稳定在3%左右,明显高于美日欧等发达经济体。而且,中国政策利率水平仍然相对较高,通胀率和通胀预期也处于较高水平,因此可以通过降低政策利率或者提高通胀率,将实际利率降到均衡实际利率的水平。由此可见,中国经济并未陷入长期停滞。
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