作者：赵奉军经济周期房地产投资滞后指标房地产周期总产出房地产市场领先指标空置率
摘要：房地产向来被誉为“周期之母”,房地产市场诸多变量如价格、成交量、空置率、新房开工量与土地购置面积等的波动会极大影响宏观经济。一些研究者甚至断言,房地产周期就是经济周期。但在后金融危机时代,二者的周期出现了明显的不同步甚至完全背离,这无疑给调控部门出了一个难题。经济变量之间出现周期不同步是很正常的,比如一般认为新房开工量或房地产开发投资是宏观经济的领先指标,而消费是总产出的滞后指标。这种不同步也符合我们的直觉。先有投资,后有产出,再有消费。但出现背离走势就难以理解了,比如2016年房地产市场在去库存和经济下行背景下出现房价大涨,随后导致2018年和2019年房地产投资恢复两位数增长,而非房地产投资和总产出增速却掉头朝下,如果根据未经调整的数据,当前非房地产投资增速已为负值。宏观经济基本面形势严峻。
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