作者：任泽平宏观经济企业效益资产负债表周期运行安全风险规模经济集中度行业
摘要：展望2017年,GDP增长6.5%左右,CPI增长2%左右.预计经济将在二季度前后二次探底,但回调幅度不深.通胀在一季度见顶回落,但全年处于温和通胀环境.未来将呈现宏观变差、微观变好、微观比宏观好的“新5%比旧8%好”现象,这与之前的周期运行显著不同.虽然宏观经济在需求端二次探底,但供给出清和行业集中度提升将有助于改善企业效益,2017年去产能将加码扩围,剩者为王.由于环保压力、银行对“过剩产能”限贷、安全风险、国企限薪不作为、传统行业企业扩大产能投资信心不足、传统行业企业资产负债表仍待修复等制约,供给侧产能的恢复十分缓慢,产能将持续出清,行业集中度提升,规模经济凸显,行业壁垒提高,这些传统行业正酝酿巨变,也是可能诞生大牛股的地方.
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