作者：王彦超 韦雪雯 刘畅 史进驰财务困境经营负债杠杆金融负债杠杆产权性质probit模型
摘要：本文将企业的负债划分为经营负债与金融负债，以2005～2010年期间中国A股上市公司为研究对象，采用面板Probit模型和修正异方差面板Probit模型研究了经营负债杠杆与金融负债杠杆对上市公司陷入财务困境可能性的影响。研究结果表明：经营负债杠杆越高的公司越不容易陷入财务困境，而金融负债杠杆越高的公司越易陷入财务困境，经营杠杆对金融杠杆的作用还存在一种加速器机制；两种负债杠杆对不同产权性质的企业均有显著影响，但杠杆对国企的作用远小于非国企，我们将之称为国有企业的“杠杆钝化”现象。
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