作者：李少华 秦威轧差交易对手风险期权组合约化方法
摘要：文章探讨了轧差在对含有交易对手风险的衍生品定价时的影响.这里的研究对象是期权的多空组合,从交易双方违约独立假设到违约相关假设,采用约化的方法推导了组合价值在考虑了轧差和不考虑轧差时满足的偏微分方程,并且分别计算了两种假设下轧差对于投资组合的影响.我们发现考虑轧差之后,组合的CVA （Credit Value Adjustment）小于不考虑轧差时的CVA值,也就是说,轧差可以很大程度地降低违约后的损失.
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