人民币实际有效汇率的区制转换特征研究

作者：吴丽华 朱湘珍人民币汇率区制转换马尔科夫机制转换模型

摘要：本文选取1994年1月-2012年2月月度数据，引入马尔科夫机制转换模型进行研究，结果表明：人民币汇率一直趋于升值，但明显的区分为缓慢升值状态和快速升值状态；实际有效汇率的波动明显区分为低波动、中等波动和高波动三个区制。人民币兑美元序列将来一段时间仍会以较小幅度、缓慢升值为主；而实际有效汇率以将近50％的概率停留在低波动区，以将近40％的概率停留在中等波动区域。

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