作者：张一; 郝伟白芝浩杠杆化最后贷款人信用货币高利率信用紧缩货币化货币政策经济增长杠杆率
摘要：央银发挥＂最后贷款人＂功能通常,经济衰退会导致市场信心、信任关系的破坏,这将导致信用紧缩,但高杠杆环境下,与信心、信任关系破坏相伴的首先是由＂拥挤交易＂导致的流动性危机,这将导致对金融体系的挤兑。对于流动性危机,1873年白芝浩（英国著名经济学家）提出拥有最终准备金的银行必须无约束地以非常高的利率发放贷款,这逐渐演并成为央行的最后贷款人职能。
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