作者：吕玉忠中国股市2004年4月牛市期待投资者中长期股指白银先生证券
摘要：股市大跌的背后 国家宏观调控是本轮股市下跌的重要由因. 2004年年初,党中央国务院针对我国经济运行中部分行业投资过热,信贷规模增速过快,造成部分产业高投入、高能耗、低效益的状态,适时采取了宏观调控的举措.经国务院批准,中国人民银行自2004年4月25日起,提高存款准备金率0.5个百分点,即将存款准备金率由7%提高到7.5%,粗略估算,仅此一项我国商业银行就收缩信贷规模达1200亿.央行抽紧银根,使众多的企业集团,尤其使那些惯于玩弄财务杠杆以小博大的集团公司受到至命打击,德隆系就是其中一例.受国家的宏观调控影响,其资金链条断裂,被迫抛售控股的三大上市公司--湘火炬A、合金投资、新疆屯河的股票,以套取现金,使上述三家上市公司的股票连连跌停,其中合金投资连续14个跌停板,股价从25.10元跌至5.29元,跌幅高达78.9%,德隆系的高位跳水,引发了市场的恐慌心理,导致股指连连下挫.
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