作者：方立兵; 曾勇前景理论损失厌恶处置效应
摘要：投资者对盈亏的判断取决于参考点的选择,已有文献在研究处置效应时,大都侧重于检验"卖盈持亏"倾向,却忽略了如何选择参考点的问题.通过问卷调查研究发现,与其他几种买入价相比,最近买入价更容易成为投资者盈亏判断的参考点,并用心理认知的有关原理对该现象作了分析.在此基础上,研究发现我国投资者更加倾向于卖出当前处于账面盈利的股票,并且显著地较长时间地持有亏损股票,即存在处置效应.按资金规模分组后,发现小户比大户和中户投资者更加倾向于卖出盈利持有亏损.此外,无论股市处于利好或利空政策环境下,处置效应都存在,且处于后者时相对较强.
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