或有可转换债券与投融资分析

作者：向华; 杨招军或有可转换债券实物期权转换边界

摘要：分析或有可转换债券对项目投资时机、管理者薪酬价值、公司证券价值、资本结构和债务成本的影响。显式地给出了管理者薪酬和公司证券的风险中性定价。结果表明，或有可转换债券具有公司治理和融资优势。通过科学地设置转换边界或有可转换债券可以减少管理者投资不足和过度投资的行为，进而消除债务成本；或有可转换债券降低了企业违约概率、提高了公司的杠杆率、增加了管理者的薪酬价值和公司总价值。

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