作者：张志鹏; 杨朝军流动性收益收益波动
摘要：研究了我国股市流动性与收益的时间序列的动态关系。通过建立相关模型，发现非流动性与证券收益互为Granger因果关系，当期收益与当期非流动性呈负相关关系、而与滞后一期非流动性呈正相关关系。进一步把市场日非流动性分解为期望非流动性与预期之外非流动性，发现期望非流动性对于期望收益具有正效用，而预期之外非流动性对于期望收益有负效应．且后者的负效应大于前者的正效应；预期之外非流动性对收益波动有显著影响，而期望非流动性对收益波动影响不显著。
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