作者：范龙振; 施婷回购利率风险溢酬预期假设波动率
摘要：利用1999-01-04～2004-11-08的周样本数据，发现上交所回购市场上，回购利率期限结构具有显著的风险溢酬，利率期限结构的纯预期假设不成立。进一步分析发现，风险溢酬与利率期限结构的斜率明显相关．斜率越大，风险溢酬越大。利率期限结构的斜率还可以预测短期利率的变化。但风险溢酬与短期利率的波动率相关关系较弱，利率波动风险不是风险溢酬的主要决定因素。考虑到利率变化的高持续性，对回归估计量的小样本分布进行模拟分析发现，上述判断仍然成立。
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