作者：攀登; 刘逖; 刘海龙; 吴冲锋集合竞价市场微观结构交易策略市场操纵上海证券交易所沪市证券市场
摘要：从订单分布假设出发，构建了一个庄家和散户这两类交易者在封闭式集合竞价中的交易意愿和订单策略模型，该模型表明，散户不愿意参加封闭式集合竞价交易，或者需要较高的风险补偿；由于散户的不愿意交易或有较高风险补偿要求，庄家难以在集合竞价时实现自己正常的获益策略，因此，趋向于采取集合竞价价格操纵策略，文章应用上海证券交易所的分笔订单和交易数据实证检验了理论分析的结果，并提出了改进我国沪深市场开盘集合竞价的政策建议。
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