作者：罗衎; 王春峰; 房振明分析师公司研究报告个股推荐价格极端变化异常收益率
摘要：基于Fama-French三因子模型求得股票价格极端变化后不同时期的异常收益率,通过引入虚拟变量考察分析师报告以及个股推荐评级内容对异常收益的影响。实证研究发现：（1）公司研究报告与个股推荐均会对价格极端变化后收益产生影响,但个股推荐的影响程度不如公司研究报告。（2）公司研究报告与个股推荐能够一定程度上分别独立影响股票价格极端变化后的收益。（3）当分析师给予不赞同价格极端变化评级或中性评级时,对价格极端变化后收益不产生额外影响,当分析师给予赞同价格极端变化评级时,对价格极端变化后收益产生额外影响。
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