作者：陈耀年; 周学农价值投资策略过度反应假说风险改变假说交易量
摘要：对于价值股的市场表现优于成长股这一不争的事实,目前的理论解释主要有行为金融的"过度反应假说"与标准金融的"风险改变假说"."过度反应假说"认为投资者对信息的过度反应导致股票价格的过度反应.目前行为金融理论已经实证了股票价格过度反应的存在,但没有实证投资者存在过度反应行为.本文引入交易量的概念来描述投资者的行为,通过实证发现价值投资策略的合理解释是"过度反应假说",并且投资者存在过度反应的投资行为.
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