作者:彭家生 毛颖 刘昌胜询价次数机构投资者网下配售率ipo定价效率
摘要:我国资本市场的IPO定价问题一直是学术界关注的热点,同时也是证监会管制的重点。本文通过对相关文献的梳理,选取2009—2012年在创业板上市的355家公司作为研究样本,以2010年11月1日询价次数变更作为大背景,分析不同询价次数安排下机构投资者报价行为对IPO定价效率的影响。研究发现:(1)询价次数的减少有利于提高IPO定价效率;(2)网下配售率与IPO定价效率呈现正相关关系;(3)在一阶询价制度下,机构投资者的报价家数与IPO定价效率呈现倒“U”形关系。最后,本文根据研究结论提出了相关的建议。
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