作者：李卓; 杜善重现金持有现金持有动态调整财务经历ceo公司治理
摘要：CEO个人特征对公司财务决策的影响已成为当前学界研究的一大热点。本文基于管理者异质性的视角,以2007年—2016年我国沪深两市上市公司为样本,研究CEO财务经历对公司现金持有的影响。实证结果表明:与没有财务经历的CEO相比,有财务经历的CEO显著优化了公司现金持有水平,加快了现金持有的调整速度,并降低了现金持有偏离目标的程度,这说明有财务经历的CEO对公司现金持有具有重要且正面的影响。同时,在高成长性、融资约束程度较高和非国有上市公司中,有财务经历的CEO对现金持有的调整速度更快。在第一大股东持股比例较低的公司中,有财务经历的CEO对现金持有的影响更显著,表明其能在一定程度上优化现金持有水平。
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