作者：旷琦量化宽松货币政策gls期限溢价公开市场操作
摘要：金融危机以来,联邦基准利率降至零,为缓解金融危机,恢复美国经济,美联储自2008年11月以来陆续推出了四轮量化宽松货币政策和一轮扭转操作(OT)。本文使用私人持有债券作为解释变量,建立广义最小二乘法(GLS)分析每轮量化宽松货币政策对十年期零息债券期限溢价的影响,结果表明QE1、QE2、OT、QE3和QE4分别使十年期零息债券期限溢价下降51、17、11、3和9个基点。最后,分析了量化宽松货币政策对我国货币政策工具公开市场操作的启示:一是加快我国汇率制度改革,减少使用央行票据手段;二是完善国债发行机制;三是完善国债的流通机制;四是推进利率市场化进程。
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