作者：谢承宏财政可持续公共债务跨期预算约束dsge
摘要：该文从两个角度对中国财政可持续性进行评价。一方面，跨期预算约束是否满足？Johansen、Gregory—Hansen、DOLS等时间序列模型对中国1980—2013季度数据应用显示，政府收支存在长期协整关系，财政具有“弱”可持续性。鉴于非对称调整和非线性的可能性，进一步利用（M）TAR、LSTR-（M）TAR发现，在考虑非线性趋势后，公共债务-GDP之比仍旧平稳、但对称与否则与模型形式有关。另一方面，未来公共债务水平能否降低或收敛？本文通过引入金融中介成本、建立了增长和利率内生化的DSGE模型以模拟债务期望路径。预测表明，债务-GDP之比将在未来150年内单调持续增长。为了提高财政可持续性，政府需要稳定保持占GDPI．2％的收支盈余，或者根据经济周期以及当年待偿债务余额灵活调整预算。
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