作者：何建勇财政刺激信贷膨胀挤出效应民间投资
摘要：统计数据表明，我国民间投资呈现回暖迹象，但基础并不牢固，因为它主要不是靠市场最终需求改善的结果，而是由政策性溢出效应。文章通过分析发现：民间投资的这种政策性回暖不等于真实的回暖，更不是全面回暖，至少存在五个方面的不确定性：一是民间投资回升的不均匀性，二是外需持续疲软，三是财政刺激的挤出效应，四是资产泡沫的虹吸效应，五是基建投资的负面效应。民间投资真正复苏需要宏观层面产业政策、财政政策和金融政策的共同扶持．而体制层面的制度调整是根本性的。
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