交错董事会、制度环境与公司绩效

作者：徐明亮; 袁天荣; 许汝俊反收购条款交错董事会制度环境公司绩效

摘要：随着控制权市场的激活，上市公司设置反收购条款的现象越来越多，反收购条款会给公司带来什么经济后果，国内相关研究较少，特别是交错董事会与公司绩效有什么关系？制度环境对两者的关系又有何影响？国内学者尚未研究。本文利用手工搜集的数据，对上述问题展开研究。研究结果表明，交错董事会制度提升了公司绩效，而良好的制度环境能够促进交错董事会对公司绩效的正面影响。当投资保护法律水平越高、政府干预程度越低、市场化水平越高的情况下，交错董事会提升公司绩效的作用越明显。上述现象表明，交错董事会制度作为上市公司自主制定的章程条款，发挥了有效的章程自治功能，而良好的外部制度环境能够起到推动作用。这也为监管部门引导上市公司制定章程自治条款提供了政策建议。

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