作者：林川; 杨柏; 代彬现金股利政策地区市场化进程政治关联ipo公司
摘要：本文利用2003～2013年间948个IP0公司的样本，基于外部治理的地区市场化视角，实证检验了IP0公司青睐分配现金股利的原因，并考虑了政治关联的媒介作用。研究发现，地区市场化进程是IPO公司青睐分配现金股利的原因，即处于市场化进程越高的地区，IP0公司的现金股利分配倾向越高；具有政治关联的IPO公司也更倾向分配现金股利，但这一关系具有不稳定性；考虑政治关联起到的媒介作用后发现，在政治关联的IPO公司中，地区市场化进程对现金股利分配倾向的影响会降低，即相较之政治关联的IPO公司，外部治理的影响在非政治关联的IPO公司的影响力度会更大。同时，与配对公司的检验结果相比，还发现公司特征会显著地影响非IPO公司的现金股利分配倾向，却并不会对IPO公司的现金股利政策产生实质性影响。
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