慈善捐赠、企业绩效与合理区间把控——基于内生性视角的经验分析

作者：江若尘; 马来坤; 郑玲慈善捐赠企业绩效倒u型关系内生性

摘要：慈善捐赠与企业绩效之间到底是怎样的关系？本文以利益相关者理论、资源依赖理论、信号理论、理论等作为理论基础，并采用2008—2012年中国沪深上市公司的非均衡面板数据，实证分析和验证了慈善捐赠与企业绩效之间存在倒u型关系。同时，本文运用Heckman两阶段模型，选择地震距离作为慈善捐赠的工具变量，检验和处理了此类研究中固有的样本选择偏误、慈善捐赠-9企业绩效之间互为因果以及遗漏变量所导致的三类内生性问题。在检验和处理了上述三类内生性问题之后，慈善捐赠与企业绩效之间的倒U型关系依然存在。研究结论表明，慈善捐赠对企业绩效的促进作用存在有效区间，即企业对慈善捐赠进行适度的投资时会创造最佳的绩效，而过度投资会导致企业绩效的下降。本文的研究结论为企业更好地评价和开展其慈善捐赠活动提供了有价值的借鉴意义。

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