适应性预期、金融加速器效应与房价波动——以深圳为例

作者：林江; 徐世长; 黄建新深圳房价金融加速器适应性预期

摘要：本文基于深圳市社会经济发展与房地产市场关系的微观机制,构建了3个理论命题,将适应性预期、金融加速器效应与房价波动的内在机理联系起来,旨在从金融市场、房地产市场和投资市场上房价波动的决定因素出发,构建长期均衡的协整方程。在关于传导机制的模型设计中,选择了影响住房供给和需求的主要因素作为控制变量,探讨加入市场预期以后,深圳市住房价格波动是否存在金融加速器效应。实证研究的结论表明：（1）深圳市住房市场金融加速器效应明显,住房价格与国内贷款增速显著相关;（2）深圳市房价波动存在明显的适应性预期,金融政策对房价的作用受预期影响较大;（3）深圳市房价波动呈现出＂持续性预期效应＂、＂持续性购买力效应＂和＂财富效应＂;（4）VAR模型进一步说明了存在适应期预期条件下,居民当期收入的增加,将进一步推高房价,在稳定市场房价预期,对高收入群体采取差别化税率,引导居民储蓄合理投资流动。

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