连环担保演绎圈钱饥渴

连环担保圈钱演绎资本结构理论内源融资发行债券融资顺序上市公司

摘要：正常情况下，企业正常的融资应该遵循这样的规律：即先内源融资，后银行贷款，再发行债券，最后是发行股票，这也就是资本结构理论中有名的“啄食顺序原则”。但在投资“饥渴症”的刺激之下，我国大量企业在融资顺序上却明显地背离这一原则，它们往往反其道而行，先通过上市进行股权融资，然后再进行债券融资和贷款融资，而这一现象最终演变为大量上市公司相互担保或连环担保，形成大量的地缘性担保圈。

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