作者：万里鹏; 黄小雨; 金涛资产负债表政策宏观效应因素增广向量自回归
摘要：为应对金融危机等困难局面,各国央行往往采用包括资产负债表政策在内的非传统货币政策工具。本文运用FAVAR模型比较分析了美联储和日本银行资产负债表政策冲击的影响。研究发现,两国就业率、通货膨胀率、汇率等宏观经济指标均有积极响应。但在货币供应量方面,虽然基础货币均有正响应,但M2在一段时间后反而出现负响应。在其他政策效应方面,日本在引导国债利率下行、本币贬值以及推升未来通胀等方面更突出,而美国在促进房地产和股票市场复苏方面效应更强。
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