作者：谭小芬 张峻晓原油价格中国需求供需压力全球流动性
摘要：本文通过提取基本因素的形式构造中国需求、国外供需压力、全球流动性、金融投机和美元汇率5个解释变量,结合因子增广型向量自回归模型（FAVAR）和时变参数因子增广型向量自回归模型（TVP-FAVAR）分析2000-2015年的油价波动。结果发现：2000-2008年,油价的攀升主要是由于新兴经济体高速发展引起的供需压力增加;投机行为和全球流动性在2009-2011年油价的上涨中发挥重要作用,但是在2012年以后其影响逐渐减弱。全球原油产量大幅增加和美元汇率走高是造成2014年下半年以来油价加速下跌的主要原因。过去15年中,中国国内的实体经济需求并不构成原油价格波动的主因,但中国需求对油价的影响正逐渐上升。
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