作者：董珊珊 杜威 张天西增发公开增发定向增发动机
摘要：增发新股是中国上市公司股权再融资的主要方式。考虑到股权再融资的重要性,有必要对中国上市公司选择股权再融资的动机进行分析。本文以1998-2013年沪深A股上市公司增发样本作为研究对象,检验影响上市公司选择股权再融资方式的因素。通过Logistic模型我们发现,与成熟市场的研究结论类似,在中国,上市公司增发新股（公开增发与定向增发）主要是为了利用市场高估状态的＂机会之窗＂行为,市场择时理论在不同样本间均得到一致支持;投资与成长理论得到部分支持;由于公开增发和定向增发不同的发行机制,上市公司大股东更倾向于利用定向增发方式侵蚀中小股东的利益,理论在定向增发样本中得到支持,而在公开增发中没有获得统计支持;权衡理论没有获得统计支持。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
