作者：田益祥 陆留存 李成刚 杨秋平主权信用评级资本市场动态面板数据欧洲主权信用评级下调
摘要：欧洲主权信用评级下调，对东道国的资本市场产生了严重冲击，影响全球的资本市场。本文运用动态面板模型，结合国际面板数据，实证检验主权信用评级变动对东道国股票、债券和信贷市场的冲击，比较各市场的冲击特征，给出相应的风险防范措施。实证结果表明：主权信用评级对股票市场和债券市场存在显著的非对称效应，股票市场的直接冲击大于债券市场，而债券市场的冲击影响债券的发行规模；主权信用评级对银行信贷具有正向影响。
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