作者：刘明显证券市场制度经济学中国股票发行寻租行为股票价格信息披露制度股权
摘要：一、我国证券市场上的寻租行为及其福利损失 1.我国证券市场上的寻租行为 ①发行价格的控制.在我国股票发行过程中很多企业把主要精力放在公关上,过度包装,虚造利润,大量劣质股票进入股市,滋生了许许多多的寻租现象.而且新股发行没有完全纳入市场轨道,在我国的A股的发行市场,长期人为地把市盈率控制在远低于二级市场的平均水平,而市场则是根据占大头的国家股与不流通的情况形成供求均衡价,再加上股票发行额度控制形成的供给刚性,需求拉动价格上涨,从而导致新股一、二级市场市盈率相差悬殊.新股上市首日加权平均价大都比发行价高出1～2倍,近年来随着我国证券市场的发展,这一情况有了很大的改观,但今年以来全部中小盘股的首日涨幅仍高达97.9%,致使巨额租金存在于一级市场(见表1).而且,某些地方官员利用各种手段公关争取上市额度,将一些绩差、甚至是亏损的公司包装成绩优公司上市,其真实动机就是"圈钱".
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