实物经济将来值度量指标市场投机经济增长现代信用背离现象货币基础资本市场内部循环
摘要：一、＂金融窖藏假说＂提出的背景在20世纪90年代之后,美国、日本、加拿大、德国、英国由于金融市场投机盛行,金融发展和经济增长背离的趋势越来越明显。1999年,瑞士经济学家M·宾斯维杰提出用股票回报率对美国在1953—1995年间的实物经济活动度量指标进行回归,得出结论：股票回报的很大部分可以由实物经济活动度量指标的将来值解释。但是对20世纪80年代以来数据的回归却得出了相反的结论。无论是使用月度、季度和年度真实股票回报率,
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