作者：张西征 许英现金流波动现金持有研发投资
摘要：本文选取2012—2014年沪深两市信息技术行业上市公司作为样本,对经营现金流波动、现金持有和研发投资的关系进行实证分析,结果显示：较高的经营现金流波动会抑制研发投资;企业会充分运用现金持有来缓冲这种抑制作用,保持研发路径平滑,表现为现金持有变化量与研发投入负相关,即现金持有的减少用于研发支出的增加;同时研发平滑效应越强,企业市场价值越大。
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《商业会计》（CN：11-1475/F）是一本有较高学术价值的大型半月刊，自创刊以来，选题新奇而不失报道广度，服务大众而不失理论高度。颇受业界和广大读者的关注和好评。 《商业会计》着重于加强新政策法规、制度及实务工作指导；介绍国内、外新的专业理论知识及实务操作；探讨财会改革中热点、难点问题的解决办法；提供信息服务；考试指导等。
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