作者：吴建华; 张颖; 王新军信息披露财务信息扭曲偏正态分布违约风险信用价差
摘要：信息披露的真实性会直接影响到投资者对企业债券违约风险的判断。利用信息噪声的偏倚性捕获财务报告信息中对资产价值的故意扭曲，推导了信息偏误下资产价值的条件分布、违约概率和信用价差的解析表达式。数值分析表明当资产价值遭到不同方向的扭曲时，信息噪声与违约概率会表现出不同的变动关系。实证检验表明该模型可以较为准确的刻画财务信息扭曲造成的债券违约风险和信用价差的变化规律。该模型为理解债券违约风险和财务报告信息扭曲之间的关系提供了新的启发，可以帮助债券投资者在信息披露问题比较严重的市场环境中评估违约风险。
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