时变秩和时变系数VECM模型与“费雪效应”机制检验

作者：金春雨; 兰中停费雪效应vecm时变协整秩奇异值分解马尔科夫区制转换

摘要：检验我国经济是否存在“费雪效应”。研究方法：将马尔科夫区制转换结构应用于对协整秩的建模，同时考虑协整参数的时变，构建时变秩和时变系数VECM模型，使用贝叶斯框架估计模型参数。研究发现：1992年1月-2016年3月问我国名义利率与通货膨胀率之间存在时变系数VECM模型与I（1）数据时变系数VAR模型两种区制的转换，我国名义利率和通货膨胀率之间主要表现为时变协整关系。估计的归一化协整向量表明，整个样本期间我国存在“费雪效应”占优；经济“新常态”时期，不存在“费雪效应”处于主导地位；2015年7月以来我国存在时变弱的“费雪效应”。研究创新：将马尔科夫区制转换结构应用于对协整秩的建模，构建时变秩和时变系数VECM模型。研究价值：有助于重新认识“费雪效应之谜”。

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