结构变点、时变期限溢价与预期假说——来自国内银行同业拆借利率的证据

作者：王志强 熊海芳结构变点时变期限溢价预期假说银行同业拆借利率

摘要：在考虑时变期限溢价的基础上，本文采用结构变点方法，对中国银行同业拆借利率进行预期假说检验，并分析宏观经济因素对预期假说检验的影响。经验结果显示，1996年1月至2011年4月，银行同业拆借利率在不同区间存在共同的趋势性，长短期利差对未来短期利率变动的预测存在多个结构变点；不同区间内预期假说基本上被拒绝，时变期限溢价对预期假说检验的影响不大，而宏观因素在不同区间的影响不同。

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