国际资本流动对东道国货币政策的抵消效应——基于四种国际资本流动形式的、讨论

作者：田素华 徐明东国际资本流动货币政策抵消效应

摘要：开放经济条件下，本国实施货币政策时会引起国际资本流动，国际资本流动通常会对本国货币政策的实施过程产生抵消作用。本文研究发现，国际资本流动对本国货币政策的抵消效应与国际资本流动形式有关。理论与实证研究均表明，国际债权资本流动对本国货币政策实施过程以抵消效应为主，国际股权资本流动对本国货币政策实施过程以推动效应为主。当国际资本流入中股权和债权投资比较均衡时，无论是实行浮动汇率制度还是固定汇率制度，本国货币政策对国内经济的调节自主权均显著提高。

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