换月效应的窗饰解释：基于上海市场的实证

作者：刘凤元; 陈俊芳股票市场上海效率市场假设换月效应窗饰效应经济周期投资收益率

摘要：本文以上证指数为对象,对上海股市的月效应进行了研究.通过实证发现:与西方市场和亚洲证券市场一样,上海股票市场具有换月效应,但不具有半月效应和第三月效应.通过分析,我们认为,上海市场月末频繁出现的窗饰效应是产生换月效应的主要原因.

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