终极控制权、大股东治理战略与独立董事

作者：唐跃军 左晶晶终极控制权治理战略大股东制衡

摘要：本文从第二类问题和引入外部监管的角度，基于终极控制权刻画控股股东控制权和大股东制衡机制，揭示属于不同利益阵营的公司大股东治理战略对独立董事制度的作用。实证研究显示：控股股东控制权比例与独立董事规模之间表现为正“U”形关系；控股股东现金流权比例（卷入程度）越高，董事会中独立董事数量越少，独立董事比例越低；其他大股东制衡度越高，董事会中独立董事数量越多，独立董事比例越高。

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