作者：魏英辉; 陈欣; 江日初全球金融周期货币政策独立性汇率制度灵活性三元悖论
摘要：文章以全球20个新兴经济体2005—2015年年度数据为样本，运用动态面板数据模型GMM方法考察了全球金融周期对于货币政策独立性的影响。研究发现，在金融一体化大背景下，以VIX指数为代表的全球金融周期会显著地影响一国货币政策的独立性，即便采取更为灵活的汇率制度，新兴经济体也无法保证其货币政策的独立性。文章还进一步证实当VIX指数下降时，美联储货币政策对新兴经济体货币政策影响加大，该国中央银行的货币政策独立性将会遭到削弱；当VIX指数上升时，美联储的货币政策对新兴经济体货币政策影响减小，该国中央银行的货币政策独立性将会得到加强。
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