作者：朱华海外并购前并购阶段国有制身份外来者劣势所有权优势
摘要：文章旨在探索中国企业跨国竞购受挫的原因，特别是国有制身份是否起到阻碍作用及其在企业规模、投资国别和行业等因素的调节下对竞购结果的影响。通过对2005～2014年439例中国企业大额跨国并购案例的实证检验，文章发现虽然东道国的法律和经济制度、并购交易金额和时机等因素对竞购成功几率有显著影响，但总体而言，国有制性质因素的阻碍作用并不显著，且在企业规模足够大的情况下，更有利于并购交易的达成。在发达国家以及敏感行业等特定并购情境下，国有制身份的确是降低成功几率的劣势因素，但在发展中国家则会增加成功几率。研究所得启示在于，国有企业海外竞购失败不能完全归因于所有制性质带来的歧视因素，仅凭借资金优势进行海外扩张必定遭遇坎坷，国有企业在“走出去”实践中应注重软实力的构建，通过“同构”东道国制度环境以克服外来者劣势。
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