作者：熊艳 李常青 魏志华媒体报道ipo定价效率信息不对称投资者情绪
摘要：本文首次基于信息不对称与行为金融的双重视角，系统考察了媒体报道数量及倾向性对IPO定价效率的影响。研究结果表明：媒体报道能够降低询价过程中的信息不对称程度，使机构投资者的整体报价水平朝内在价值趋近，提高了一级市场定价效率；媒体报道也会加剧二级市场投资者非理性程度，增加首日换手率，降低二级市场定价效率；媒体报道在主板市场信息效应最强，在创业板市场情绪效应最强；媒体报道对IPO定价效率的影响随询价机制的完善而增强。因此，为使媒体在IPO市场中发挥有效的非正式制度角色，既要为媒体提供良好的报道环境，同时也应尽量减少媒体渲染情绪引发的不利影响。
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