作者：罗真; 张宗成概率单位模型基金经理投资行为投资策略中国经营业绩职业忧虑证券投资基金职业声誉隐性激励职业生涯
摘要：本文应用概率单位模型(probit model)，对基金经理所面临的“隐性激励”——职业(声誉)忧虑如何影响其投资行为进行研究。主要结论有：基金经理面临消极职业结果(降职或离职)的可能性与基金当期业绩有显著的负相关关系；当业绩较差时，基金经理有消极职业结果的可能性在大规模基金中更小，而在大基金家族中更大；年轻的基金经理采用非常规的投资策略失败后将受到更严厉的惩罚，因而他们在投资组合的行业选择上更容易产生“羊群效应”。文章还对中国基金经理面对职业忧虑所采取的与理论分析不一致的“机会主义”或“败德行为”的原因进行了分析，并提出了相应的政策建议和意见。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
