作者：李旭东短期资本流动政策不确定金融稳定lstvar模型
摘要：本文首先选取中国2005年7月“汇改”—2016年7月相关宏观经济数据构建中国金融稳定指数,采用修正的cline方法衡量我国短期资本流出,并结合EPU指数测度中国经济政策不确定性;然后根据研究目的,综合比较选择LSTVAR方法,分析了不同政策不确定性背景下、不同短期资本流动规模下,短期资本流动和政策不确定性对我国金融稳定的非对称冲击效应。研究表明,在政策不确定性程度较高和较低两种状态下,短期资本流动对金融稳定的影响有明显的非对称性:较高的政策不确定性会加剧短期资本流动对金融稳定的冲击。在短期资本流动规模较高和较低两种状态下,政策不确定性对金融稳定的影响也存在显著的非对称性:在短期资本流动规模较高时期,政策不确定对金融稳定的影响远高于资本流出规模较低时期。因此,我国应进一步加强对资本流动的监测预警,巩固完善宏观审慎监管体系,加强经济政策的公开和透明,确保金融稳定健康发展。
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