作者：马征程; 杨朝军; 蔡明超住房资产股票投资挤出效应财富效应
摘要：本文基于中国家庭金融调查数据,使用Probit模型和Tobit模型实证研究了住房资产净值对我国家庭风险型金融资产投资的影响,并创造性地加入房产价格这一工具变量解决内生性问题。实证结果表明,我国家庭住房资产对股票等风险型金融资产投资具有挤出效应。这主要是因为居民家庭为满足自身消费需求和投资需求而选择配置住房资产,挤占了其他投资;同时,房价波动和流动性不足等因素加大了家庭的背景风险,使得家庭降低风险型金融资产的投资来降低资产组合的整体风险。
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