作者：何畅; 邢天才中国金融体系金融脆弱性驱动因素马尔科夫转移指数合成内生性
摘要：本文对我国金融体系脆弱性进行了探索性研究。从风险偏好、金融部门、非金融部门、国际因素四个维度、13类指标构建了适用于我国实际的金融体系脆弱性指标，并从四个维度分析金融风险传播的顺序，通过与credit-to-gdp缺口和2008年金融危机比对验证合成指标的适用性。研究结果表明：我国金融脆弱性的传播路径是从风险偏好抬升传递到实体经济部门进而作用于金融部门，金融部门反过来又会对实体经济发生作用；金融脆弱性主要构成因素发生明显变化，已经由2008年金融危机时的受国际外部因素及风险偏好因素转移到现在的主要受国内因素影响，且作用不断加大；金融脆弱性指标能够先于credit-to-gdp缺口指标对金融脆弱性进行预判，且领先期在1年左右；金融脆弱性恢复到健康水平需要时间，恢复期的长短与诱发因素相关。
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