作者：朱珠; 江雪全球金融周期货币政策金融市场g20
摘要：本文通过对全球金融周期的内涵、特征以及直观表现进行介绍,创造性地构造了全球金融周期指数序列,并结合金融周期的实际运行情况对其进行了解读。同时,还分析了新形势下各国货币政策独立性面临的挑战,提出了国际货币政策协调机制的建设方案。研究表明:(1)全球金融周期研究的是包括各类资产价格、货币供给量以及信贷增长等在内的金融变量的波动态势,世界主要经济体在代表性金融变量的波动方面确实存在协同变化的特征。(2)从2000年至今,全球金融周期共出现了四次相对明显的金融收缩和三次相对明显的金融扩张。(3)全球金融周期的形成影响了浮动汇率制度在隔绝国际风险、维护一国货币政策独立性方面的作用,“三元悖论”演化成“二元悖论”。构建合理的国际货币政策协调机制是新形势下维护一国货币政策独立性的正确选择,现有的G20框架为国际社会协调机制建设提供了方向。
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