作者：秦源商品期货持仓大宗商品价格granger因果检验bp滤波
摘要：针对“金融投机炒作决定了大宗商品价格”这一说法，本文通过Granger因果关系检验分析了各类持仓变动和价格之间的互动关系并借助频域分析中的BP滤波将同4-13周这一时间跨度相对应的持仓量变动提取出来分析了这一时间跨度内的各类持仓量变动和价格之间的互动。发现商业多头持仓和商业空头持仓和价格之间的互动关系显著不同。商业多头对价格不敏感，而商业空头则对价格非常敏感并拥有一定的定价权。非商业净持仓变动（金融投机）对商品价格有着显著的影响。但是．综合来看商业空头对价格的影响力应大于金融投机对价格的影响力。
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