作者：孙国伟国际流动性国际货币体系消费资本资产定价模型估值效应
摘要：本文从国际金融体系稳定和中国的战略选择角度探讨国际流动性自我保险、相互保险和终极保险等各种形式的“国家流动性保险”的优劣得失。在对国际货币体系本质深刻剖析的基础上，本文认为以各国国际储备积累或货币国际化为特征的“自我保险”战略以及以建立货币互换和稳定基金为手段的“相互保险”方案，既无法解决系统性的流动性冲击和国际货币体系治理困境，也不符合中国的现实利益。本文认为承认并确立美联储的国际“最后贷款人”角色，并以此构建基于共同理论的委托框架下的多边国际货币体系治理机制，可以实现国际货币体系的高效稳定和各国流动性的“终极保险”。
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